消费持续回暖汽车板块景气度上行

日前，多家车企交出10月“成绩单”，不少品牌月度销量创新高。11月4日，A股市场汽车板块迎来大涨。Wind数据显示，Wind汽车行业指数4日收盘大涨5.43%。指数成分股中，赛力斯、众泰汽车、北汽蓝谷涨停，造车新势力代表赛力斯股价创历史新高；华依科技大涨9.09%，海马汽车、长安汽车、比亚迪均涨超5%。

分析人士认为，整体来看，汽车行业盈利水平进入平稳增长、高质量发展阶段，格局是汽车板块股价第一驱动因子，持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化两大方向。

多家车企刷新月交付量历史纪录

11月1日，新能源车企公布了10月交付数据，多家车企刷新月交付量历史纪录。

比亚迪10月新能源车交付量达50.27万辆，同比增长66.5%；理想汽车10月交付新车5.14万辆，同比增长27.3%；小鹏汽车10月交付新车2.39万辆，同比增长20%。

此外，奇瑞控股10月销售汽车27.22万辆，同比增长35.9%；吉利汽车10月总销量达22.67万辆，同比增长28%。

我国整车出口数据也稳步上升。海关总署数据显示，1-9月我国出口整车超470万辆，今年有望达到600万辆。新能源汽车方面，今年前9个月我国累计出口151万辆，同比增长18%。

在日前举办的2024全球新能源汽车合作发展论坛上，国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示，预计到2025年，我国在全球新能源汽车市场的占有率将接近甚至突破50%。目前，国内整体市场技术发展趋势较好，得到全球其他国家、企业以及消费者的初步认可，但要继续发展，仍存在较大挑战。

国元证券汽车行业首席分析师刘乐认为，9月以来汽车“以旧换新”政策加力，带动行业呈现回暖态势。整体来看，汽车行业盈利水平进入平稳增长、高质量发展阶段，后续建议关注行业年末行情及“以旧换新”政策在年底前的具体落地情况，长期看好行业出海方向。

板块有望持续带来超额收益

在国内“以旧换新”政策刺激下，车市消费持续回暖，“金九银十”旺季更旺，多家车企销量超预期。

国金证券汽车行业首席分析师陈传红认为，格局是汽车板块股价第一驱动因子，持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化两大方向。其中，整车展现出明显的微笑曲线效应，15万元以下和40万元以上价格带市场格局最好。

陈传红在谈及供应链方面时表示，随着汽车研发周期缩短和成本要求提高，供应链垂直和横向一体化趋势明确，后续应重点关注品类扩张能力强的龙头公司。

国联证券汽车行业首席分析师高登表示，2024年第三季度汽车行业基金重仓与超配比例进一步提升，分子行业来看，汽车零部件及乘用车配置比例有所提升。

信达证券汽车行业首席分析师陆嘉敏认为，在本轮“以旧换新”政策退出前，叠加年底汽车消费旺季，汽车销量增速有望进一步加快，带来汽车板块超额收益。临近年底，市场可能提前博弈2025年政策预期，若“以旧换新”政策延续或有其他新政策出台，将对2025年汽车消费起到更好支撑，超额收益行情有望延续。