广发证券董事长林传辉：综合利用资本市场金融工具，从五方面服务广东制造业高

4月22日，第五届粤港澳大湾区金融发展论坛在广东珠海召开。

在论坛上，广发证券股份有限公司董事长、中国证券业协会副会长林传辉发表题目为“奋发有为，助力广东制造业高质量发展”的演讲。

从资本市场赋能广东制造业当家的角度出发，林传辉认为，资本市场是连接产业、科技、金融的重要枢纽，证券行业作为资本市场的核心中介，应深度参与广东产业链研究，提升制造业企业的直接融资能力，积极盘活存量资产，提升资产运营效率，加强产业基金合作，支持广东省制造业新兴产业发展。

广东制造业发展面临新挑战

制造业是国家发展的力量源泉。

广东作为我国制造业发展的排头兵，已连续26年保持全国制造业第一大省地位。

2022年，广东全省工业增加值超4.7万亿元，约占全国八分之一，已形成新一代电子信息、绿色石化、汽车等8个万亿级产业集群。截至2022年底，广东省制造业上市公司总数达584家，覆盖制造业各细分行业，有相当一部分公司已成为行业龙头。

林传辉认为，广东制造业高质量发展，在拥抱机遇的同时，也面临新挑战。

从自身发展布局和阶段来看，广东全产业链布局整体还要进一步完善，许多关键核心部件仍然依靠进口，科创企业规模、竞争力和硬科技含量有待进一步提升。从全球产业链来看，部分中高端制造业正在向发达国家回流，中低端制造业逐步流向低成本中心。

因此，广东“制造业当家”应坚持做优存量、做强增量两手抓，以科技创新和技术进步为纽带，依托雄厚的制造业基础，协同推进传统产业升级与新兴产业培育；同时，打造广东在全球产业链中的核心中间环节地位，聚力做强中游制造业，结合我国大规模市场优势“承上启下”，加大无形资产投资，聚焦攻关共性技术，积极参与亚洲产业链重构，有效避开产业“空心化”问题。

证券业可从五方面赋能制造业发展

林传辉表示，资本市场是连接产业、科技、金融的重要枢纽，应发挥在资源配置、风险缓释、政策传导等方面的重要功能，为制造业高质量发展提供高效金融支持。证券行业作为资本市场的核心中介，证券公司可以从五方面赋能广东“制造业当家”发展战略。

一是深度参与广东产业链研究，服务现代产业体系建设。证券行业在研究领域具备深厚基础，长期深耕产业链研究，对宏观形势、产业政策、科技前沿、产品创新、企业经营等具有深刻洞察，特别在资产定价方面优势显著。证券公司可充分利用这项资源，对当地的产业结构优化和转型升级实现研究赋能。

以广发证券为例。2022年广发证券专门设立产业研究院，聚焦新能源、半导体、生物医药等核心产业赛道的深度研究。广发研究将进一步落实“制造业第一”战略，专注于广东核心赛道、核心产业链和“硬科技”研究，为潜在优势企业提供投资、技术引进、战略客户资源介绍等综合金融服务，助力企业做大做强。

二是把握注册制机遇，提升制造业企业的直接融资能力。在全面注册制下，上市条件趋于多元包容，市场化定价机制加速形成，极大提高了直接融资的可预期性和便利性。科技型、创业型、尚未盈利型等多种形态的公司将有望获得更多融资机会。地方政府应把握资本市场深刻变革的历史机遇，着力培育优质企业加快上市进程，引导上市公司开展以产业协同为目标的并购重组，从而增强区域产业竞争能力。

在长期陪伴制造业企业的过程中，广发证券投行部门已形成较强的专业优势和市场品牌。截至2022年底，累计向60家广东省制造及科创企业，提供保荐承销、财务顾问等服务，合计融资规模超600亿元。接下来，广发投行将综合利用股权融资、债券发行、并购重组等手段，助力企业加大在关键共性技术、数字资产、创新资产等领域的投入，实现规模化、跨越式发展。

三是积极盘活存量资产，提升资产运营效率。公募REITs作为资本市场的一项金融创新工具，以不动产为底层资产，用发行权益投资证券的方式募集资金、并将投资收益按比例分配给投资者，在提升资产运营效率、降低政府和企业财务杠杆等方面发挥积极作用。各地政府纷纷利用这项金融工具，盘活存量资产、扩大有效投资，促进经济高质量发展。截至2022年底，基础设施REITs产品已上市24只，募集资金784亿元；其中，广东上市6只，募集资金190亿元。

我国经过长期高速发展和投资建设，形成基础设施存量资产208万亿元，其中广东13.5万亿元。广东拥有以收费公路、风电、仓储物流、工业园区、数据中心、5G基站等为代表的大量基础设施，是公募REITs的优质底层资产。广发证券将整合集团优势资源，积极布局公募REITs领域，助力广东优质存量资产盘活和新型基础设施建设。

四是加强产业基金合作，支持广东省制造业新兴产业发展。产业基金可以引导社会资本参与实体经济转型升级，在资金汇聚、产业培育、科技创新等方面发挥重要作用。其运作模式有两种:一是直投模式，通常由国资平台直接投向重点支持行业；二是政府引导基金模式，通过搭建母子基金架构，引入市场化投资管理机构。结合地方政府引导基金、国资平台和社会资金，建立“硬科技”产业基金，是广东打造现代产业体系的有效路径。

2020年以来，广发证券联合旗下私募基金管理子公司广发信德在大湾区落地产业基金近10只，总规模超50亿元，助力新能源、半导体、智能制造等产业发展。未来，广发证券将持续联合省市政府、大型企业集团、上市公司，设立更多“硬科技”产业发展基金，助力广东省前瞻性布局未来产业，稳固优势产业的全链条高质量发展。

五是助力上市公司完善治理结构，实现稳健可持续发展。完善的公司治理结构是上市公司防范不当行为、吸引资本投资、保护股东权益、实现长远发展的重要保证。注册制以信息披露为核心，对上市公司治理标准提出更高要求。证券公司可通过上市辅导、作为股东积极行使股东权益等方式，优化公司治理结构。广发证券将通过直投、参控股的资管机构、设立产业基金等方式，践行股东积极主义，主动行使投票权、提案权，利用专业优势，帮助上市公司优化治理结构，实现高质量、可持续发展。