2022年报掘金丨这家半导体设备龙头4月来股价涨超60%！2022年业绩

2022年的年报披露进入尾声，多个热门赛道的重要企业也纷纷交出了各自的成绩单。南财资讯通筛选了近7日披露年报的其中2只个股。它们属于半导体设备、算力等新兴产业，在业绩实现高速增长的同时，业务规模也持续扩张，有望充分受益于各自赛道的广阔前景。

①4月以来股价涨超60%，这家半导体设备龙头企业2022年订单大超市场预期，营收、净利润增速均在100%以上。在手订单高达46亿，奠定后续业绩成长。

②这家国产CPU+DCU领军企业业绩长期向好的前景较为明确，产品不断迭代升级，DCU产品性能优异，贡献新的业绩增长极，有望受益于AIGC快速发展。

一、拓荆科技

(1)近期行情

进入4月以来，公司股价表现强劲，南财金融终端显示，4月1日到4月19日，公司股价上涨61.42%，市场投资热情高涨，期间成交额达到144.13亿元，最高价490元。

东吴证券在相关研报中表示，薄膜沉积设备作为前道三大核心设备，价值量占比高达22%，日本政府3月31日宣布限制23项半导体制造设备的出口，其中包括11项薄膜沉积设备，有望加速薄膜沉积设备国产创新。

公司主要从事高端半导体专用设备的研发、生产、销售和技术服务。公司主要产品为半导体薄膜沉积设备包括PECVD设备、ALD设备及SACVD设备三个系列。

公司于4月18日晚公布2022年年报，盈利能力大幅提升，业绩增长超预期。报告显示，公司全年营业收入达到17.06亿元，同比增长125.02%；归属于母公司的净利润为3.685亿元，同比增长438.09%。受益于下游行业需求增长，公司订单大幅增加，营收维持高增长，规模效应下盈利水平提升，利润增速高于收入增速。

投资要点(中邮证券、长城证券、民生证券)

①聚焦半导体薄膜沉积设备，市占率有望进一步提升

• 公司聚焦半导体薄膜沉积设备，产品主要包括PECVD、ALD和SACVD三大系列。PECVD设备为公司的核心产品，已全面覆盖逻辑电路、DRAM存储、FLASH闪存集成电路制造各技术节点产线多种通用介质材料薄膜沉积工序，并成功研发LokⅠ、LokⅡ、ACHM、ADCⅠ等先进介质材料工艺，薄膜沉积工序的覆盖度持续提升。

• ALD和SACVD设备方面，公司SACVD和ALD产品已推向市场实现产业化，后续市占率有望进一步提升。

②在手订单46亿奠定未来成长

• 报告期内公司PE-ALD完成产业化验证，PE-ALD(NF-300HAstra)在客户端验证进展顺利，Thermal-ALD已出货至多个客户端进行验证。

• 公司薄膜沉积设备已获得逻辑/存储芯片等领域现有客户重复订单及新客户订单。截至2022年末，公司在手销售订单金额46.02亿元，2022年签订销售订单金额43.62亿元，新增订单同比增长95%。

• 截至2022年末，公司PECVD设备库存量141台，ALD6台，SAVCD13台，HDPCVD1台，库存数量中80%以上为已取得正式销售订单的发出产品，为后续业绩增长提供有力保障。

③成立全资子公司，布局高端半导体薄膜沉积设备。

• 2023年1月21日，公司公告，拟以货币形式和/或非货币财产作价方式合计出资5亿元设立全资子公司拓荆科技有限公司。子公司将从事高端半导体薄膜沉积设备的研发、生产、销售与技术服务，将有利于增强公司盈利能力。

业绩预测:

民生证券表示，公司作为国内薄膜设备龙头，展现了超预期的自主创新能力和盈利增长，预计公司2023-2025年归母净利润4.68/7.09/10.14亿元，同比增长26.9%/51.5%/43.1%。

民生证券研报同时提示以下风险:产品验证不及预期；下游行业周期性波动；市场竞争加剧。

二、海光信息

(1)近期行情

进入4月以来，公司股价震荡上涨，南财金融终端显示，4月18日到4月19日，公司股价上涨18.37%，市场投资情绪热度较高，期间成交额达到397.95亿元，最高价99元。

东北证券相关研报表示，国内服务器市场规模庞大，按照处理器技术类别进行划分，基于X86的服务器占据绝对主导的市场地位，而国内超95%的X86服务器芯片份额被美国Intel和AMD占据，自主可控需求迫切。

根据IDC统计数据，2022年全年，国内X86服务器市场出货量为376.81万台，在国产自主创新过程中，国内服务器 CPU 厂商面对的是非常广阔的下游可替换市场空间。

公司专注于高端处理器的研发、设计与技术创新，掌握了高端处理器相关的多项关键技术，产品包括海光通用处理器和海光协处理器(DCU)。

公司于4月18日晚公布2022年年报，报告显示，公司全年营业收入达到51.25亿元，同比增长121.83%；归属于母公司的净利润为8.035亿元，同比增长145.65%。业绩高增主要系国产服务器需求大幅增加，公司通过技术创新、产品迭代、功能提升等举措，进一步提升产品竞争力。

投资要点(开源证券、广发证券、平安证券)

①推出新一代CPU产品海光三号并实现小批量销售

• 2022年推出新一代CPU产品海光三号并实现小批量销售，广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。

• 目前，下一代CPU产品海光四号、海光五号研发进展顺利，后续有望在性能方面实现更大的提升。

②DCU产品有望受益于AIGC发展带来的算力需求增加

• DCU产品性能优异，贡献新的业绩增长极，有望受益于AIGC行业的快速发展。

• 目前公司DCU产品的主要客户仍是各地方政府的智算中心，后续完成对互联网厂商的市场拓展后，公司DCU产品有望迅速增长，成为与CPU相媲美的第二增长极。

业绩预测:

平安证券认为，在 CPU、DCU 的共同推动下，公司业绩长期向好的前景较为明确。根据公司2022年年报及对行业趋势的判断，平安证券略微调整了公司的业绩预测，预计2023年到2025年公司净利润将分别为11.96 亿元、15.77亿元(前值为1 6.89 亿元)、 1 9.66 亿元(新增)，同比增长48.9%/31.8%/24.7%。

平安证券研报同时提示以下风险:下游需求不及预期。(2)市场竞争加剧。