磷酸铁锂需求持续扩大带动上游材料磷酸铁的高需求

日前，磷化工板块上涨截至发稿时，云图控股，河邦生物，*ST郑锦等4只个股日内上涨，云天化，信阳丰，传金诺等多只个股相继上涨

据商界官网显示，截至8月30日，全国磷酸均价为7516.67元/吨，较8月初上涨10.27%，较去年同期上涨56.06%。

近几年磷化工价格持续上涨的主要原因是下游新能源汽车销量爆发带动磷酸铁锂需求高增长，导致供需失衡。

2021年上半年，我国新开工的磷酸铁锂正极材料项目产能已达到近150万吨，总投资规模超过400亿元，磷酸铁锂产量也占动力电池总产量的50%以上。

在此背景下，方正证券认为，磷化工产业链有望形成三重机遇:

机会1:短期工业磷酸/磷酸一铵产能

磷酸铁锂需求持续扩大，带动上游材料磷酸铁的高需求生产磷酸铁的核心原料是精制磷酸和磷酸二氢铵，其需求量也在大幅增加黄磷磷肥虽然可以生产高纯磷酸和工业一铵，但扩大产能需要1.5年以上目前农业级磷酸一铵盈利能力较好，企业短期内不愿意转产以高纯磷酸和工业一铵布局造福企业

机会2:中期看磷加工能力

目前，磷加工是一个许可证式的业务，磷化工产能的扩大受到政策的限制不同产品的产能虽然可以替代，比如黄磷磷肥可以转化为工业级磷酸/磷酸一铵，但转化会导致黄磷和磷肥本身的短缺预计2023—2025年磷酸铁锂需求将快速增长至207万吨，对应工业级磷酸/磷酸一铵需求总量为161万吨总磷处理能力大的企业有望受益

机会3:长期磷储量

未来增加磷矿产量有两大壁垒，第一是磷矿开采的政策壁垒，第二是磷资源的稀缺壁垒磷资源是不可再生的中国目前的储采比只有35年左右，每吨磷酸铁锂消耗1.9吨磷矿2025年磷酸铁锂潜在需求占2020年磷矿产量的4%以上，2030年有可能达到20%这种需求可能导致磷矿短缺中长期来看，拥有磷矿资源的企业有望充分受益于磷化工上行周期

此外，最近几天，工信部在《关于对全国政协十三届四次会议第2499号提案答复的函》中表示，工信部将推动磷复肥产业由集聚发展向集群发展全面提升，加快培育一批具有国际竞争力的先进制造业集群，进一步细化行业绿色制造标准，加大对绿色磷复肥和新型肥料产品研发的支持力度。

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