阳光保险主营业务优势突出机构看好后续成长潜力

最近几天，CICC，华泰两家券商机构分别发布研报，称阳光保险评级为跑赢行业和买入，均认为股价仍有上涨空间。

CICC表示，市场忽视了其竞争优势和增长，因为阳光财险和人寿保险作为中型公司受到限制。

华泰也认为，阳光保险的财险和寿险业务已经获得了相对稳定的市场地位，尽管其发展历史比大多数上市保险公司要短。

放眼望去，阳光保险的两大主营业务财险和寿险发展快于行业，核心指标表现突出，帮助集团在短时间内进入头部保险企业。

阳光财险成立于2005年，成立两年就盈利了商用车全面改革后，行业整体赔付率上升，但得益于阳光保险优秀的业务质量管理能力和精细化成本控制能力，以及传统车险定价模式与人工智能，大数据技术融合形成的车险智能生命表管理系统，阳光财险赔付率从2021年的66.6%下降到2022年上半年的64.3%，费用率也持续下降，2022年上半年达到34.5

阳光人寿的新业务价值在2021年和2022年上半年都实现了正增长，而同期其他中资寿险公司平均都出现了负增长，阳光表现出了较强的增长韧性CICC在研究报告中还提到，阳光内含价值仍然相对较小，该行认为其新业务的增长对内含价值增长的拉动作用可能比大型保险公司更快数据还显示，内含价值方面，2021年阳光保险同比增长15.5%，高于上市同业平均水平，2022年上半年内含价值达到929亿元

同时，最近几年来，阳光寿险业务的产品结构和缴费方式不断优化，保费收入占比不断提升2019年，2020年，2021年和2022年上半年，阳光人寿支付的保费占总保费收入的比例分别为59.6%，64.2%，67.0%和66.2%

代理人方面，阳光人寿核心的代理人数量基本保持稳定，但去年上半年代理人人均产能实现了20%的正增长，进一步体现了代理人提质增效的成果。

综合来看，阳光的突出成长性成为其抢眼的竞争优势，或将在行业整体复苏中实现新的增长和突破，估值有望继续提升。