行业资金超预期收紧市场表现超出预期

报告摘要:

市场表现:上周，申万地产板块收于3218.71点，累计下跌2.04%同期上证指数上涨2.77%，深成指上涨1.29%，沪深300上涨1.21%水平对比，板块位于下游

公司消息:万科A:21半年报:营收1671.11亿元，归属于净利润110.47亿元。

行业新闻:8月22日，上海市房地产交易中心发布最新公告，上海第四批12441套房即将上市销售第四批将启动42个项目，总面积约135.8万平方米42个项目中，项目供应的房源80%以上是刚需，26栋价格低于5万元/平方米

土地:8月16日至8月22日，全国100个城市土地总面积828万平方米，环比增长18.6%，同比下降—70.8%楼面价1588元/平，环比—25.6%，同比—35.8%保险费率为9.7%，比上周宽1.0%，比去年窄3.1%

市场成交量:8月20日至8月26日，新房成交面积293万平方米，环比10.3%，同比—23.5%年初至今累计成交面积1.262亿平方米，同比增长15.7%，其中上周一线城市成交面积100万平方米，环比增长14.9%，同比增长1.0%

推脱:8月20日至8月26日，15个城市商品房推脱面积134万平方米，环比下降—56.3%，同比下降—67.4%去污期为17.2个月，上周为0.1个月，批销比为1.06，与上周相比为0.01，与去年相比为—0.12

重点事件点评:深圳第二批集中供地再次暂停宗地挂牌，涉及宗地保持不变根据土地拍卖制度的调整，宗地溢价率上限由45%统一调整为15%，达到溢价率上限后有所动摇同时，新房销售限价在原限价基础上下调3%—9.2%，进一步稳定了市场购房预期这一政策对房企限购土地出台了更为详细的内容:第一，在联合征地方面，政策明确规定所有联合征地的地方都要有房地产开发资质的要求这也限制了一些金融机构参与联合征地第二，对于这次拿地的房企来说，最多只能拿下3块地总的来说，这一规定保证了房企的合理利润率，但降低新房价格可能会导致房企投资更加谨慎

投资建议:上周中期报告数据显示，多数房企盈利能力如期下降，扩大结转规模成为利润增长的主要抓手土地拍卖制度改革预示着房地产企业的土地收购利润率将会提高，行业估值和修复有望更强因此建议关注投融资有优势的头部绿色房企，推荐万科A，保利地产，金地，招商蛇口，中国海外发展，建议关注龙湖集团，华润置地，新城控股，旭辉控股等长期现金流稳定，商业运营能力领先的集团

风险警示:行业资金超预期收紧，市场表现超出预期。